合成导热油厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
合成导热油厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

PE们献策张艺谋姚明们该如何玩PE

发布时间:2020-02-12 20:01:22 阅读: 来源:合成导热油厂家

2012年的PE行业注定有很多故事,有喜亦有悲。一方面,由于经济周期的调整,PE在募资和退出上变得艰难;另一方面,在这个时间点上,重金进入行业的PE新兵,正带着“抄底”这个行业的惊喜期望而来。

这些PE新兵中,最近出现了诸如姚明、张艺谋这样知名人士。8月份,一则消息传遍业内,张艺谋将与上海坤宏传媒成立一家文化产业投资基金,首期募集资金20亿元,主要投资于电影等文化类项目;而几乎同期,姚明接手重庆渝富弘远股权投资基金管理公司,加之其2010年创立的黄杉股权投资基金管理有限公司,姚明旗下管理的2个基金规模达到66亿元。

那么,那些已经在PE投资行业浸淫多年的老牌PE投资人,又是怎样看待这类“知名”的外行人士转型过来的投资新兵呢?他们又会给张艺谋、姚明们什么样的建议呢?

投资赛道:电影体育各有千秋

在多位投资人看来,尽管张艺谋和姚明均享有盛名,投身PE所面临的压力却不尽相同。

名人背后站着各自的行业,“两人做PE的方向上,会有很大的区别。”信中利南方产业基金董事总经理周成武直接评价道,既是因为国内影视和体育行业既存的差异,也由于张艺谋和姚明在其中已经扮演的角色。

“张艺谋是PE界的新选手,电影行业是一条不错的跑道。”国内一位热衷投资电影业的著名投资人如此评价。

最令PE人士对张艺谋投以乐观态度的,是国内电影行业整体的发展势头。长期关注电该领域的深创投北京分公司总经理刘纲告诉本报记者,处在增长快车道的中国影业,将用较短的时间,追上美国电影市场100亿美金的票房总额。

“即便面临监管的大环境,从市场角度看,中国电影同样可以创造很多奇迹”,刘纲补充道,以《画皮2》为例,虽然风评不一,但7个亿的票房已经创下国产影片有史以来的票房纪录。

而为人所共知,张艺谋是电影的“产品生产者”,这个位置使得他对产业链有足够的认知。“他熟悉从制作到发行链条上的各个环节,以前由别人募资跟他合作,现在他觉得这个通道可以通吃”,周成武说,20亿的募资传言略显夸张,但数亿的额度还是值得信赖。

几乎所有受访投资人都表示,PE“融、投、管、退”四个环节,张艺谋在融资环节具备强大的号召力。“找LP对张艺谋来说不是问题”,一位人民币基金合伙人认为,在投资方面,张艺谋也能享受性价比的优势。

相比电影行业易发挥的名人效应,姚明所在的体育行业恐怕没有那么幸运。

“体育行业的规模和产值庞大,未来也有巨大的发展空间,但政策因素在其中起着很大的主导作用”,刘纲明确指出。

而对于体育背景的姚明而言,从哪个行业方向切入投资,是面前的一项难题。基于对体育行业产业链的观察,周成武分析认为,体育产业链的“后端”,即体育用品领域,能获得的投资机会已然不多。“相关企业基本都已上市,现在还面临着行业的调整;以安踏为例,市盈率五倍,你还有必要去投资别人吗?”

而在姚明个人经验集中的体育俱乐部领域,却面临市场化程度不足的困境。“体育产业在中国没办法独立盈利,基本依靠给政府做资源勾兑来维持一种平衡”,对于这个看似“朝阳”的产业,周成武表示悲观,“我们没有从中看到清晰的商业模式和盈利模式,体育产业根本不具备上市的资格”。

“姚明的形象有影响力,特别在跟政府谈合作的时候”,但是从做PE的角度,用政府的资金所受的约束也会

很多,可能并不是最好的选择。

刘纲也给出了类似的看法,行业的张力大小,对于PE投资而言,“赛道”的空间同样会大小不一。

在此之前,姚明在北京合众思壮(002383)、巨鲸音乐网等的股权投资,都比较成功;2009年,姚明开始接手上海东方男篮俱乐部,试水俱乐部的运作。

相比之下,张艺谋在PE投资领域却是不折不扣的新兵。其对商业的敏锐感,也表现得不够突出。据了解,早在张艺谋参与“印象丽江”系列中,就拥有不小的股权,但是,张艺谋感觉这部分股权意义不大,随后便低价转让了,此后,印象丽江获得了巨大的商业成功,张艺谋也曾为此懊悔不已。

PE新兵:请收起名人的个性

相对媒体上“名人效应”的讨论热度,部分PE界人士对此报以较为冷淡和审慎的态度。

摩根凯瑞董事总经理王屏告诉记者,这只FOF基金看重专业性,青睐相对专业的投资人士或团队,目前尚未接触名人类基金。

某文化产业基金总监也指出,“资本市场就这一个,要按PE的游戏规则”。

与“明星大腕”多有接触的周成武对他们的个性表示理解,“如果没有个性,就拍不出好的片子”。但从投资人的角度,他直言不讳,“就怕这些人的个性太强,大牌有大牌的优势,也有他的劣势;有些事情是不能太有个性的”。

对张艺谋和姚明而言,即使未走出自己的专业领域,但所处的位置已经发生了本质的变化。“他原本是一个导演,考虑的是作品的市场和艺术成就;到制片人的位置上,需要全盘地去想影视作品的市场投入和收益;而作为基金合伙人,一方面要考虑投资项目的投资与收益性价比,另一方面要考虑融投管退四个环节”,刘纲梳理了张艺谋角色的转变。

“每个领域有相应的行业规范,和一种事实上存在的关系”,入行随俗,张艺谋和姚明是否具备足够的商业智慧和合作的精神,成为转型成功与否的核心要素。

心态和角色的转变即是诸位投资人提及的第一条建议。

同时,名人做PE也不必为自己缺乏专业性而妄自菲薄。某知名人民币基金合伙人认为,没有谁天生就是做这一行。“不那么擅长产业或资本运作是张艺谋和姚明个人的劣势,不代表是基金的劣势”。他和上述文化产业基金总监都表示,关键看团队整合和学习能力,“如果没有强的团队,过一段时间还是会外行指挥内行”。

因此,更具可行性的建议是,选择专业的合伙人,或者专业的创投基金进行联合投资。以电影行业为例,周成武观察认为,长期以来,这个行业粗放经营,财务纪律十分随意,“也许艺术家缺少这些概念;这时候需要投资专业人士来把关,看流程是否规范、财务管理是否合理。”

从长远来说,“艺术家们和体育明星们”需要煅造自己对行业的理解能力,找到未来的价值增长点:沙里淘金,培养并且实现它们“,业内一位非常老资格的VC投资人士表示。

衬氟离心泵

宝钢彩涂板

宜春实验室设备公司

皮肤刺激检测